在經濟環境轉差時,投資者通常偏好投資級別債券。相反,在市況暢旺時,高收益債券需求將會上升。在環球經濟增長強勁的情況下,高收益債券表現普遍優於低收益債券。
存續期通常以年份計算,並以債券投資者的時間加權預期收益(即票息)和到期款項(即本金)來計算。存續期較長的債券對利率的實質或預期變動敏感度,高於存續期較短的債券。
投資級別債券的存續期一般較長,因為於到期時償還本金佔其總收益流的比例較高。最具吸引力的投資級別債券與優質的政府債券存續期相近,通常比平均存續期為長。
就高收益債券而言,票息佔其獲取款項的比例較高,而且到期日亦通常較短。因此,當利率上升或預期上升,高收益債券所受的影響普遍低於投資級債券。然而,當利率下跌或預期下跌,高收益債券的價格升幅很可能低於投資級別債券。
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