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債券評級--> 五月 9, 2021
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債券評級

對投資者而言,令人安心的是評估債券風險普遍相對直接,因為大部份深入研究已由外部信貸評級機構完成。市場上的三大評級機構分別為標準普爾、穆迪和惠譽,負責釐定債券屬於投資級別或高收益類別。以標準普爾的分類系統為例,它是按照償還本金的風險給予不同的信貸評級,當中包括一至三個英文字母,例如「AAA」、「BB」或「C」,再以「+」或「-」作進一步區分。

評級亦設有分界線,最少獲得「BBB –」良好信貸評級的債券被歸類為投資級別債券,低於「BBB–」級則被視為高收益債券(亦稱為投機或垃圾債券)。穆迪的評級表稍為不同,但大致上與惠譽和標準普爾採用的相近。

另外,政府債券的分類方法亦大致相同。因此,美國政府債務可能被評為投資級別,而委內瑞拉的政府債券則可能被視為高收益。部份機構投資者,例如退休基金為投資組合選擇債券時受到比例所限,即需要分散投資於投資級別債券和高收益工具。舉例而言,強積金的預設投資策略由兩隻成分基金組成,當中「保守」基金以政府和投資級別債券等低風險資產為主,而「進取」基金則持有大量高風險資產,例如股票和高收益債券。

債券的信貸評級亦可能隨著時間而被上調或下調,因此投資級別債券有可能成為高收益債券,俗稱「墮落天使」(fallen angel)。

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